建材需求进入淡季 但尚未传导至铁矿石需求

2020-06-16 09:58:30 来源:天风期货研究所 作者:黑色组 6个月大赚574%!

  观点小结

  黑色产业链的淡季传导:目前螺纹钢需求已进入淡季,螺纹钢表观需求和建材贸易商成交量开始环比下滑,但依然保持同比增量。去年三季度长流程钢厂螺纹钢利润较二季度大幅下滑400元/吨至100-150元/吨,但螺纹钢产量依然保持在高位,直到7月底长流程钢厂螺纹钢利润降至亏损,二三线钢厂纷纷减产后,才传导至铁矿石需求下滑。目前华东长流程钢厂螺纹钢利润为100-200元/吨,产量将继续维持高位。螺纹钢钢厂利润收窄速度较慢,三线钢厂BX钢铁目前尚有100元/吨的利润,且无减产计划,二三线钢厂亏损前铁矿石需求将不会明显下滑。

  6月铁矿石供给继续维持高位:

  今年铁矿石总到港量为历史同期高位:上期周报提到了目前我国铁矿石供给已经接近历史最高值:截至6月6日,今年路透我国铁矿石到港总量为45015万吨,同比增4.5%,增1930万吨,已接近路透历史同期最高值为45246万吨。6月13日路透我国铁矿石7日平均到港量为315万吨/天,周环比增6.7%,月环比增8.7%,同比增12.6%,截至6月13日,6月我国铁矿石日均到港量为299万吨/天,月环比增6.4%。

  澳洲季节性增量:6月2日的周报通过澳洲三大矿季节性销售增量推算二季度剩余发运均值为267万吨/天,继续保持高位。6月13日路透澳洲矿7日平均发货量为264万吨/天,周环比降5.8%,月环比增6.8%,同比增8.7%,截至6月13日,6月澳洲矿日均发货量为294万吨/天,月环比增7.4%。其中出口至我国的铁矿石7日平均发货量为232万吨/天,周环比增1.3%,月环比增9.8%,同比增13%,截至6月13日,6月出口至我国的澳洲矿发货均值为233万吨/天,月环比增6.8%。

  巴西矿到港量偏低:将巴西发货量平移52天后与目前巴西矿到港量进行对比,截至6月13日,6月我国铁矿石日均到港量为40万吨/天,低于5月均值51万吨/天,而巴西发货平移52天的量为78万吨/天,高于5月均值750万吨/天。后续到港依然有上升空间。

  中国大陆以外地区铁矿石到港量继续维持低位。

  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

  策略

  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

  黑色产业链的淡季传导

  进入淡季,建材需求环比下滑

  上周螺纹钢表观需求449万吨,环比降6.8%,月环比降16.5%,同比增6.1%。

  目前螺纹钢需求已进入淡季,螺纹钢表观需求和建材贸易商成交量开始环比下滑,但依然保持同比增量。

  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

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  螺纹钢利润收缩,但三线钢厂亏损前,螺纹钢将不会减产

  去年三季度长流程钢厂螺纹钢利润较二季度大幅下滑近400元/吨至100-150元/吨,但螺纹钢产量依然保持在高位,直至7月底长流程钢厂螺纹钢利润降至亏损,二三线钢厂纷纷减产,传导至铁矿石需求下滑。

  进入淡季后螺纹钢现货价格较弱,铁水成本大幅上涨,螺纹钢利润收缩至106元/吨,周环比降16.1%,月环比降48.9%,同比降22.9%。目前螺纹钢利润远低于往年同期,但依然有生产利润。

  上周螺纹钢产量上涨3万吨至399万吨,同比增5.4%。

  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

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  铁水成本大幅上涨,但替代品价格保持高位

  华东大型钢厂铁水成本涨至2553元/吨。6月5日沙钢废钢上调采购价至2610元/吨,铁废价差扩大至57元/吨。铁矿石炼钢依然拥有成本优势。

  近期江苏鸿泰下调了废钢采购价至2340元/吨,但螺纹钢价格却一直维持在3500元/吨,其电弧炉平电利润扩大至20元/吨,华东平电利润转正,电弧炉产能利用率将提升,废钢提供的螺纹钢增量将提升,但因成本高于铁矿石炼钢,所占增量空间有限。

  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

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  铁矿港口库存继续下滑

  上周45港日均疏港量为296.3万吨/天,环比降5.7%,同比增0.2%,环比大幅下滑,但依然为历史同期最高。

  上周45港铁矿石港口库存为10700万吨,环比下滑0.5%,同比下滑12%,港口库存持续下降,为近三年同期最低值。

  目前华东长流程钢厂螺纹钢利润为100-200元/吨,产量将继续维持高位。但淡季带来的螺纹钢价格环比下滑,将促使高成本钢厂亏损停产,传导至铁矿石需求下滑。目前螺纹钢钢厂利润收窄速度较慢,成本较高的BX钢铁目前尚有100元/吨的利润,且无减产计划,三线钢厂亏损前铁矿石需求将不会明显下滑。

  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

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  铁矿石供给高位,将不会改变

  目前我国铁矿石供给处于高位

  上期周报提到了目前我国铁矿石供给已经接近历史最高值,截至6月6日,今年路透我国铁矿石到港总量为45015万吨,同比增4.5%,增1930万吨,已接近路透历史同期最高值为45246万吨。

  6月13日路透我国铁矿石7日平均到港量为315万吨/天,周环比增6.7%,月环比增8.7%,同比增12.6%,截至6月13日,6月我国铁矿石日均到港量为299万吨/天,月环比增6.4%。

  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

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  季末冲刺,澳洲发货量将保持高位

  6月2日的周报通过澳洲三大矿季节性销售增量推算二季度剩余发运均值为267万吨/天,继续保持高位。

  6月13日路透澳洲矿7日平均发货量为264万吨/天,周环比降5.8%,月环比增6.8%,同比增8.7%,截至6月13日,6月澳洲矿日均发货量为294万吨/天,月环比增7.4%。其中出口至我国的铁矿石7日平均发货量为232万吨/天,周环比增1.3%,月环比增9.8%,同比增13%,截至6月13日,6月出口至我国的澳洲矿发货均值为233万吨/天,月环比增6.8%。

  重点提下:六月初澳洲矿高发货主要是来源于RIO,RIO重要发货港沃尔科特和丹皮尔因5月23日的飓风停港3日,所以六月初RIO对港口的铁矿石进行了补发,这也导致了六月初澳洲矿的发货量创了年内新高。

  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

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  受停矿影响,二季度产量相应减少

  6月13日路透我国巴西石7日平均到港量为45万吨/天,周环比增12.5%,月环比增18.4%,同比增50%。

  将巴西发货量平移52天后与目前巴西矿到港量进行对比,截至6月13日,6月我国铁矿石日均到港量为40万吨/天,低于5月均值51万吨/天,而巴西发货平移52天的量为78万吨/天,高于5月均值750万吨/天。后续到港依然有上升空间。

  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

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  中国大陆以外地区铁矿石到港量维持低位

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  铁矿石:建材需求进入淡季,但尚未传导至铁矿石需求

  数据来源:Reuters、Bloomberg、Mysteel、Wind、富宝资讯、鑫椤资讯、天风期货研究所

关键词阅读:铁矿石

责任编辑:窦晓芸
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